Evolución de la renta variable en los Mercados Latinoamericanos-Ene-2019 vs Evolución S&P 500 Ene-2019. Evolution Latin-American indexes-Ene-2019 vs S&P 500 index Ene-2019

Durante el mes de enero de 2019 las bolsas latinoamericanas y el S&P500 han registrado un incremento importante, este comportamiento es muy bueno teniendo en cuenta la incertidumbre por la que atraviesan tanto el mercado de Wall Street, en razón a la turbulencia generada por las relaciones comerciales entre los EEUU y la China, las diferencias que se registran entre el presidente Trump con la Reserva Federal y los demócratas que tiene mayoría en la Cámara de representantes de los EEUU. En Latinoamérica se presentan hechos políticos significativos como el viraje a la derecha en Brasil con el presidente Bolsonaro, el viraje a la izquierda con el gobierno del presidente López Obrador y en Colombia con la aprobación de la ley de financiamiento que nuevamente agrega un retazo a la política tributaria y que no logra un adecuación profunda y equitativa que soporte un  desarrollo económico sostenido del país, con reglas de tributación claramente definidas y sin ajustes de corto plazo adecuados al gobierno de turno.   

Por lo anterior, hemos realizado un análisis de la evolución de los índices de las principales bolsas latinoamericanas durante el primer mes de 2019, y lo hemos comparado con la evolución del S&P 500 durante el mismo período.

1.   Brasil Ibovespa.  Este mercado, registro un crecimiento del 5.9% en línea con el S&P 500 lo que podemos atribuir como ya lo mencionamos, a la confianza que ha generado dentro de los inversionistas el gobierno de Jair Bolsonaro.

2.   México. S&P/BMV IPC (MXX). La bolsa mexicana registro un crecimiento del 3.54%, inferior al registrado por el S&P e inferior al crecimiento registrado en los otros mercados latinoamericanos aquí mencionados, la cual se origina entre otros por la incertidumbre generada por el gobierno de Andrés Manuel López Obrador, que dentro de sus decisiones está la de cerrar las inversiones en el sector petrolero a los inversionistas extranjeros.

 

3.   Colombia. COLCAP. Durante enero de 2019 el mercado colombiano presento un crecimiento muy importante del 7.52%, superando el crecimiento de los otros mercados aquí considerados, en cierta forma atribuible a la recuperación de algunas acciones que tiene una alta ponderación dentro de este índice tales como Ecopetrol y Bancolombia.

4.  Chile. S&P CLX IPSA. Durante el primer mes de 2019, registró un crecimiento del 5.73% en línea con el S&P y los otros mercados latinoamericanos con excepción de México. No obstante, hay factores que pueden afectar el mercado chileno tales como la crisis argentina, por ser su socio comercial más inmediato y la subida en tasas de interés en EEUU que puede desestimular las inversiones extranjeras en el mercado chileno.

5.   USA S&P 500. Durante enero 2019 registró un crecimiento del 5.92% en buena medida originado en los buenos resultados de muchas empresas importantes. Sin embargo, el primer mes de 2019 se ha caracterizado por una alta volatilidad resultado de la guerra comercial entre Estado Unidos y China, el incremento sucesivo de la tasa de interés por parte de la reserva federal y la tensión política entre el presidente Trump y el partido demócrata.

Con base en  lo anterior, consideramos que mientras persistan factores desestabilizadores como la guerra comercial entre Estados Unidos y China, las críticas del presidente a la Reserva Federal, y se mantenga la ola de proteccionismo que impulsan algunos líderes políticos, las bolsas continuaran experimentando altas volatilidades y unos resultados inesperados, en donde si bien se pueden presentar oportunidades para obtener buenas rentabilidades, se deben ponderar muy bien los riesgos a efecto de no tener pérdidas importantes que se pueden presentar en las inversiones en renta variable.