En los últimos días se ha venido hablando con
insistencia sobre los Bonos Verdes, aunque estos existen desde 2007 cuando el
Banco Europeo de Inversiones realizo la primera emisión. Por tanto, esta ocasión explicaremos
brevemente y de manera sencilla a que se hace referencia cuando se habla de
Bonos Verdes e indicaremos sus características principales.
Los Bonos Verdes son valores representativos de
deuda (renta fija)y son similares a cualquier bono ordinario, su diferencia radica en que
para ser catalogados como “verdes” deben cumplir con las recomendaciones
establecidas por la International Capital Market Association (ICMA) los cuales
tienen como pilar cuatro componentes contenidos en los Principios de los Bonos
Verdes, en inglés Green Bond Principles (GBP).
1. Uso
de los Fondos. La condición principal es que los recursos obtenidos de la emisión
de los bonos deben ser utilizados en proyectos verdes, todo lo cual debe documentarse
adecuadamente en la información legal que sustente el proyecto. Dentro de los
proyectos verdes que son financiados con fondos provenientes de la emisión de
bonos verdes podemos contar entre otros: Conservación de la biodiversidad
terrestre y acuática; energías renovables; eficiencia energética; gestión
sostenible de los recursos naturales y el uso de la tierra; transporte limpio;
la prevención y el control de la contaminación; sistemas que provean
información para la adaptación al cambio climático; la introducción de
productos amigables con el medio ambiente; edificios ecológicos que cumplan con
certificaciones reconocidas.
2. Proceso
de Evaluación y Selección de Proyectos. En relación con este punto el emisor
debe comunicar a los inversores: Los objetivos de sostenibilidad ambiental, el
proceso de cómo se determina que los proyectos corresponden a las categorías de
Proyectos Verdes y los criterios de elegibilidad.
3. Gestión
de los Fondos. Los principios propenden por un alto nivel de transparencia y
recomiendan que la gestión de los fondos esté complementada con el uso de un
auditor o una tercera parte para hacer seguimiento a la utilización de los
recursos. Es altamente recomendable una revisión externa que valide el
alineamiento de los proyectos con los GBP, para lo cual se puede recurrir a
entidades con experiencia en temas de sostenibilidad ambiental o a opiniones de
segundas partes. También pueden ser calificados por una agencia calificadora de
riesgos.
4. Publicación
de Informes. Se debe mantener información anual actualizada fácilmente
disponible sobre el uso de los fondos, hasta su asignación total. Igualmente se
deben informar los hechos relevantes. Se debe tener una lista de los proyectos
a los que se han asignado los fondos con una breve descripción de los
proyectos, las cantidades asignadas y el impacto esperado.
En el año 2017 el total de Bonos verdes
emitidos a nivel mundial llego a USD$ 155.5 billones* distribuidos en 37 países
y 239 emisores de los 6 continentes. El mayor emisor ha sido Estados Unidos con
un total emitido de USD$ 40 billones. En
el 2017 las emisiones fueron de USD$ 31.5 billones distribuidos en USD$ 10.6 billones
de Estados Unidos; USD$ 7.8 billones por países desarrollados como Canadá, Holanda,
Finlandia, Alemania, Italia, España y Suiza entre otros; USD$4.0 billones por México
para la construcción del nuevo aeropuerto de Ciudad de México; USD$ 2.2 por
Suecia; USD$ 2.0 billones por la India; USD$ 2.0 billones por Dinamarca; USD$
1.2 billones por la china y Hong Kong; USD$ 1.1 billones por Francia y USD$0.6 billones
por otra economías emergentes como Argentina, Suráfrica y Marruecos.
En Colombia la primera emisión de bonos verdes
la realizo Bancolombia en 2016 por un
monto aproximado de USD$115 millones , emisión que fue adquirida en su totalidad
por la Corporación Financiera Internacional (IFC); luego Bancoldex con el apoyo del BID en 2017 realizó
una emisión por un monto equivalente a USD$ 66 millones aproximadamente, con el
fin de financiar actividades que ayuden a reducir las consecuencias del cambio climático;
posteriormente, el banco Davivienda
realizo una emisión por aproximadamente USD$ 150 millones para financiar proyectos
que ayuden a reducir el impacto del cambio climático y últimamente Bancolombia
realizo una segunda emisión por aproximadamente USD$100 millones con destino
financiar proyectos con efecto positivo para el medio ambiente. La demanda de
esta emisión alcanzo 2.85 veces el monto ofrecido (Bid to cover= 2.85) lo que demuestra
el apetito de mercado por este tipo de instrumentos que como ya mencionamos en Colombia
tienen un tratamiento tributario similar al de los bonos ordinarios, decir los rendimientos
son sujeto del impuesto de renta y por tanto se les aplica retención en la
fuente. Su desventaja frente a los bonos
ordinarios radica en que se debe incurrir en costos de emisión adicionales para
dar cumplimiento a los Principios de los Bonos Verdes (Green Bond Principles,
GBP) recomendados por la International Capital Market Association (ICMA).
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* Fuente: Climate Bonds Initiative.
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