Son entidades cuyo objeto consiste en calificar
instrumentos o riesgos relacionados con la actividad financiera y/o bursátil.
La calificación consiste en la emisión de una opinión
sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses de las
obligaciones a su cargo, o sobre la capacidad del sujeto de la calificación de
cumplir con las obligaciones contractuales o legales, o sobre su idoneidad para
administrar inversiones o portafolios de inversiones, o sobre los riesgos que está
asumiendo el calificado.
La calificación se realiza con base en modelos econométricos
que permiten valorar el riesgo de crédito asociado a determinados instrumentosfinancieros o instrumentos de deuda, a las entidades emisoras y a la solvencia
de dichas entidades. Igualmente permiten establecer la solvencia y el nivel de
riesgo de la deuda emitida por los gobiernos y los títulos de deuda pública.
Las calificaciones se utilizan por parte de los
inversionistas para la toma de decisiones de inversión, para la asignación de
cupos de contraparte o para determinar a quién entregar sus recursos para
administración entre otros, permitiendo un mayor dinamismo al mercado de
capitales.
Aunque cada entidad calificadora cuenta con una
escala propia para calificar los valores y/o riesgos, estas suelen
tener una equivalencia para poderlas comparar y normalmente los grados de
calificación o nivel de riesgos se expresan mediante la combinación de letras
mayúsculas y minúsculas con signos más o menos y con la adición de números para
precisar más el nivel de solvencia y/o riesgo.
Las calificaciones se presentan para deuda de corto
y largo plazo, las de corto plazo registran la probabilidad de incumplimiento
en obligaciones de un año a menos y las de largo plazo la probabilidad de incumplimiento
de obligaciones superiores a un año. Estas a su vez de agrupan en 2
categorías: Grado de inversión, las
cuales registran una alta probabilidad de cumplimiento de las obligaciones y
Grado de no inversión que representan una probabilidad de incumplimiento de las
obligaciones.
Aunque existen múltiples agencias calificadores
de valores y/o riesgos el mercado se concentra en 3 principales que tienen su
origen en Estados Unidos y que son: Standard
& Poor's; Moody's - Moody's Investors Service y Fitch - Fitch Ratings.
A continuación, presentamos las escalas de
calificación de las 3 principales agencias calificadoras antes mencionadas.
En Colombia para ejercer la actividad de
agencia calificadora de riesgos, se requiere autorización de la
Superintendencia Financiera y para obtenerla se requiere: a- Tener el reconocimiento
como agencia calificadora de riesgos en el país de origen; b- Haber
calificados instrumentos financieros para su negociación en más de un mercado
en donde exista una Bolsa de Valores reconocida internacionalmente y c- Que divulgue
y publique corrientemente una valoración sobre la capacidad para atender un
crédito por parte de un sujeto obligado con respecto a un título específico que
circule como valor o a un instrumento del mercado monetario, siempre que uno y
otro se transen en mercados públicos de valores, donde funcionen bolsas
internacionalmente reconocidas.
Actualmente en Colombia existen 3 Sociedades
calificadoras de riesgos autorizadas y son:
BRC
INVESTOR SERVICES S.A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES: www.brc.com.co
FITCH
RATINGS COLOMBIA S.A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES: www.fitchratings.com.co
VALUE
AND RISK RATING S.A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES: www.vriskr.com
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